Американська Solidigm, що належить південнокорейській SK Hynix, розглядає первинне публічне розміщення акцій — IPO (initial public offering) — вже у 2027 році. За даними Reuters, компанія може залучити близько $15 млрд за оцінки бізнесу до $150 млрд. Підготовка вже перейшла до практичного етапу: цього тижня Solidigm проводила зустрічі з інвестиційними банками, які конкурують за ролі організаторів майбутнього розміщення.
Якщо нинішні орієнтири збережуться, лістинг може стати найбільшим в історії США IPO компанії напівпровідникового сектору. Однак угода поки що перебуває на ранній стадії: терміни, обсяг розміщення та підсумкова оцінка можуть змінитися залежно від ринку. Solidigm виросла з бізнесу Intel з пам'ятіSolidigm з'явилася після однієї з найбільших угод на ринку пам'яті.
У 2020 році SK Hynix домовилася придбати у Intel бізнес NAND-пам'яті та накопичувачів приблизно за $9 млрд. NAND — це тип енергонезалежної флеш-пам'яті, яка зберігає інформацію після вимкнення живлення і використовується, зокрема, у твердотільних накопичувачах. Перший етап угоди завершився наприкінці 2021 року.
Тоді SK Hynix отримала бізнес корпоративних SSD (solid-state drives — твердотільних накопичувачів) Intel і завод NAND-пам'яті в китайському Даляні, а для придбаних активів було створено окрему американську компанію Solidigm. Сьогодні її штаб-квартира знаходиться в Каліфорнії, а основною спеціалізацією залишаються корпоративні системи зберігання даних для серверів, хмарних платформ і дата-центрів. За верхньої оцінки у $150 млрд потенційна вартість Solidigm виявилася б більш ніж у 16 разів вищою за ціну вихідної угоди SK Hynix з Intel.
Це не пряме порівняння вартості одного й того самого бізнесу — за минулі роки компанія розвивалася та отримувала нові інвестиції, — але воно показує масштаб переоцінки інфраструктури зберігання даних. ШІ зробив зберігання даних частиною інфраструктурної гонкиЗростання інтересу до Solidigm пов'язане не лише із загальним підйомом ринку напівпровідників. Бум штучного інтелекту різко збільшив вимоги до інфраструктури дата-центрів.
Для роботи великих моделей необхідні не лише графічні прискорювачі та високошвидкісна оперативна пам'ять, а й величезні обсяги постійного зберігання даних. Накопичувачі використовуються на різних етапах роботи систем штучного інтелекту: для зберігання навчальних наборів даних, підготовки інформації, роботи з базами знань, інференсу — виконання вже навченою моделлю запитів — і збереження результатів обчислень. Solidigm робить ставку саме на корпоративні SSD великої ємності та високої продуктивності.
У лінійці компанії є накопичувачі ємністю до 122 ТБ, розраховані на дата-центри та масштабні навантаження. Що швидше зростають обсяги даних, то важливішими стають не лише обчислювальні чипи, а й здатність швидко зберігати та переміщувати інформацію між різними рівнями інфраструктури.$150 млрд поставили б Solidigm вище за найбільші нещодавні IPO секторуПотенційна оцінка Solidigm особливо помітна у порівнянні з іншими великими розміщеннями напівпровідникових компаній. Arm Holdings при виході на біржу у 2023 році отримала оцінку близько $54 млрд.
Cerebras Systems, виробник обчислювальних систем для штучного інтелекту, під час свого IPO у 2026 році отримала повністю розводнену оцінку приблизно $56 млрд. Solidigm за оцінки у $150 млрд виявилася б значно вищою за обидва орієнтири. Reuters зазначає, що передбачуване розміщення здатне стати найбільшим IPO напівпровідникової компанії в США.
При цьому близько $15 млрд, які Solidigm може залучити в ході угоди, також зробили б розміщення одним із найбільших технологічних дебютів останніх років. Але $150 млрд поки що не є затвердженою ціною компанії. Реальна оцінка залежатиме від фінансових показників Solidigm, попиту з боку інституційних інвесторів і стану технологічного ринку безпосередньо перед лістингом.
Компанія одночасно розглядає розширення виробництва в СШАПідготовка до IPO відбувається на тлі можливого розширення виробничої бази Solidigm. Reuters раніше повідомляв, що компанія вивчає будівництво заводу NAND-пам'яті в США. Одним із найімовірніших регіонів називалася північ штату Нью-Йорк.
Зараз основна виробнича інфраструктура, отримана від Intel, пов'язана із заводом у Даляні в Китаї. Американська фабрика могла б стати першим великим виробничим об'єктом Solidigm у США і наблизити випуск пам'яті до американських операторів дата-центрів. Однак остаточного рішення про будівництво такого підприємства поки що не оголошено.
Окремо SK Hynix у серпні повідомляла, що розглядає різні варіанти підвищення конкурентоспроможності Solidigm після публікацій про можливе фінансування компанії перед IPO приблизно на 5 трлн вон — близько $3,6 млрд. Новий сценарій значно масштабніший: ідеться вже про повноцінне біржове розміщення із залученням близько $15 млрд. Це окреме IPO Solidigm, а не розміщення самої SK HynixSolidigm належить SK Hynix, але потенційна угода стосується саме американської дочірньої компанії.
Це принципово відрізняє нинішній сюжет від планів самої SK Hynix щодо розширення присутності її паперів на американському ринку. IPO Solidigm має вперше дати інвесторам окрему ринкову оцінку бізнесу корпоративних накопичувачів, який зараз знаходиться всередині більшої групи SK Hynix. Саме можливість виділити швидкозростаючий інфраструктурний актив у самостійну публічну компанію може бути однією з причин інтересу до розміщення.
Головна цифра поки що залишається орієнтиром, а не ціною угодиНезважаючи на масштаб обговорюваних сум, Solidigm ще не оголосила IPO офіційно. Компанія відмовилася коментувати Reuters можливе розміщення. SK Hynix заявила, що розглядає різні варіанти підвищення конкурентоспроможності Solidigm, але конкретний план поки що не підтверджено.
Зустрічі з інвестиційними банками показують, що підготовка стала більш предметною, однак до визначення організаторів, подання документів та затвердження діапазону ціни ще може минути значний час. Тому $150 млрд і $15 млрд зараз слід сприймати як параметри, обговорювані джерелами на ранньому етапі, а не як остаточну оцінку та гарантований обсяг залучення. Тим не менш, сама можливість такого розміщення показує, наскільки сильно бум штучного інтелекту змінив вартість компаній, що знаходяться за межами найпомітнішого ринку графічних процесорів.
Інвестори дедалі вище оцінюють не лише обчислення, а й усю інфраструктуру навколо них — пам'ять, зберігання даних, мережі, дата-центри та енергопостачання. Solidigm опинилася саме в цьому сегменті: колишній бізнес Intel з NAND-пам'яті та корпоративних накопичувачів тепер розглядається як самостійний інфраструктурний актив, потенційно здатний отримати оцінку до $150 млрд. За матеріалами: Reuters, SK Hynix, Solidigm.
