Подорожчання палива вже прискорило зростання цін в Україні, а Нацбанк готовий відкласти зниження облікової ставки або навіть підвищити її, якщо зовнішні ризики посиляться. Війна на Близькому Сході вже помітно впливає на українську економіку через зростання цін на паливо та прискорення інфляції. Як повідомив заступник голови НБУ Володимир Лепушинський під час дискусії Центру економічної стратегії, березневе подорожчання пального додало до інфляції в Україні 0,4 процентного пункта, через що очікуваний розворот інфляційного тренду відбувся раніше.
В результаті інфляція в березні прискорилася до 7,9%. За оцінкою Нацбанку, прямий вплив зростання цін на паливо на інфляцію цього року може становити від 0,5 до 1 процентного пункта, а вторинні ефекти — майже вдвічі більше. Загалом це означає, що інфляція в 2026 році може виявитися на 1,5–2,8% вищою, ніж у сценарії без війни на Близькому Сході.
При цьому в НБУ підкреслюють, що ці цифри не можна механічно додавати до січневого прогнозу чи поточного рівня інфляції. На динаміку цін одночасно впливають й інші фактори — частина з них прискорює інфляцію, частина, навпаки, стримує її. Остаточну оцінку регулятор представить у новому макроекономічному прогнозі.
Прямий вплив близькосхідної війни на ВВП України в Нацбанку поки вважають обмеженим, однак вторинні наслідки можуть бути більш відчутними. Йдеться перш за все про виснаження світових запасів озброєнь, які потрібні Україні, а також про зростання доходів Росії на тлі дорожчої нафти. В НБУ зазначають, що це не вирішить системних проблем російської економіки, але дасть Москві додатковий ресурс.
На цьому тлі регулятор уже скоригував свою політику. У березні НБУ зберіг облікову ставку на колишньому рівні, хоча раніше очікувалося її зниження. Подальші рішення залежатимуть, зокрема, від стійкості інфляційних очікувань.
Якщо ризики збережуться, Нацбанк відкладе цикл зниження ставки, а якщо посиляться — готовий піти на її підвищення. Крім того, НБУ має намір і надалі підтримувати стійкість валютного ринку. В регуляторі заявляють, що у разі загроз дестабілізації будуть активно демонструвати свою присутність на ринку, щоб обмежити тиск на курс та інфляційні очікування.
Основні показники нового макропрогнозу НБУ представив 30 квітня, а детальний аналіз опублікує в Інфляційному звіті 7 травня. Джерело: Нацбанк
